最火石化行业北半球低温推高行业产品价格示波器合金铸件转子铁芯衬板便携电脑OrE

石化行业：北半球低温推高行业产品价格

原油、成品油：受低温暴雪影响价格上涨

受北半球持续暴雪旅行包影响铜编织线，今冬欧、亚、美大陆气温厂房持续偏低，低温和暴雪不仅增加了取暖油消费，还影响了北半球交通。美国、英国、俄罗斯、中国、韩国等国家目前正遭遇年来最大暴风雪，受暴雪影响各国外海、陆路运输明显受阻，原油、成品油价格出现持续上涨，至1月11日WTI油已经突破82美元/桶。我们认为，此波低温、暴风雪促使的原油、成品油价格上升可望一直延续至春节附近，但春节后随着北半球气温整体回暖，取暖油消费将持续下中国市场具有巨大的增长潜力降，在全球石油开平总体仍然供大于求的背景下，介时国际油价会明显回落。

石化中间体：将出现明显分化

在原油价格上涨推动下，石化基本原料、衍生品价格上涨，从上游乙烯至下游衍生物掀起了新一波涨势头，乙二醇率先创下近16个月来新高。石化中间体价格与国际油价相关性较强，国际油价反弹带动了石化中间体价格整体走高。我们预计，由于石化中间体下游差异性较大，随着医药、纺织需求增长，芳烃类跟随国际油价波动较紧，芳软包装日趋凸显出轻量包装属性的重要性烃将在1月上行的概率较大。烯烃类受房地产政策影响，价格涨幅相对较小且略慢一些。醇类因生产过剩，供应充足价格反弹后还将下跌；酮类则因供不应求价格还将继续反弹。

估值

由于09年以来流动性推动的中国股市大盘股涨幅较小，而国际市场大盘股涨幅并不比小盘股差。目前国内石化行业平均估值水平已经低于海外平均水平，以09年预测业绩计算国内石化平均PE为18.23倍，低于海外平均19.59倍水平，若以201这就是品牌效应0年预测业绩来看，中国2010年石化平均PE为13.81倍，也低于海外平均15.42倍水平。给予石化行业推荐的投资评级。

仍处于发展的重要战略机遇期

注：本转载内容均注明出处，转载是出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。