当2001年上半年中国纸业上市公司业绩评述

2001年上半年中国纸业上市公司业绩评述及下半年展望

目前深沪两地比较纯正的纸业上市公司有18家，2001年上半年历经两年多的国际造纸业的复苏已基本结束，受此影响，国内纸品的价格在2001年第二季度开始较明显地感到了市场的压力。因此，今年上半年与去年同期相比，尽管部分公司有新的生产线投产，市场销售量也有一定的增长，但利润的增长并不理想。从整体上看，20通过继电器对实验温度从室温~100℃进行数显控制与报警01年上半年18家纸业上市公司中有两家亏损，净利润合计为48606万元，比去年同期的46067万元增加5.5%；同时由于股本的扩张，该板块的平均保持1贯的高性能产品供应将让市场参与者建立起关键差异优势每股收益反而由0.1182元下降到0.1025元。

从分类来看，文化类用纸企业的整体业绩由去年的18495万元下降到今年上半年的17441万元，下降幅度达5.7%。其主要原因是由于银鸽投资的业绩由2000年上半年的盈利543万元，到今年上半年亏损2037万元。其次晨鸣纸业利润的下降也对今年上半年的文化用纸类公司整体业绩的下滑有一定的负面影响。

业绩下滑最严重的纸类公司，虽然宜宾纸业扭亏为盈，但吉林纸业业绩下滑太大，福建南纸也有一定幅度的下降，最终导致纸类上市公司整体业绩大幅滑坡，合计净利润由2000年中期的13589万元下降到2001年中期的10544万元，幅度达22.4%。

情况最好的是包装类上市公司，特别是东泰控股和长江控股由于资产重组成功，今年上半年业绩大幅增长，佳纸股份亏损程度也有所减轻。最终整个包装类上市公司的中期净利润由2000年的13973万元增长到2001年上半年的20621万元，增长47.6%。

为了更好地理解和把握纸业公司的经营脉搏，这里将简明地对近两三年的纸业市场状况作一分析。国际背景

可以说本轮纸业的复苏首先是从国际市场开始的，且至今已持续了两年多的时间，即纸浆价格从1999年初逐渐回升，并带动全球纸品价格上涨。与之相对应的成品纸价格也出现了较大幅度的上涨，纸、高档书刊印刷的涂布纸、礼品性高档包装的涂布白板纸价格等价格的上涨均超过30%。但到2000年第四季度，纸浆的库存量和生产供应势头已有超过需求量的趋势，到2001年第二季度，高企的国际纸浆价格在维持了几个月之后开始了明显的下调。成品纸价格也随之出现一定的下降。因此可以说，本轮周期的增长阶段已经结束。国内背景

由于国外进口纸的冲击、国内经济发展与造纸业相对落后的不相适应等原因，导致国内纸业并没有及时与国际市场相接轨，在国际市场已经开始复苏的初期，仍忙于消化自身的不良资产，只是到1999年底2000年初，比国际市场几乎晚了一年才开始较明显地受到国际纸浆纸品价格上扬的影响，进入2000年开始表现出强劲的增长势头，不仅纸品产量有较大的增长，价格也有15%左右的提升。到2000年年底及2001年第一季度价格在高位徘徊，进入第二季度，纸浆和部分纸品价格出现比较明显的回落。下半年价格走势和盈利分析

国内纸业价格走势受国际市场价格下调的影响，从2001年第二季度开294.2始，部分产品开始降价销售，预计从7月份开始将在更大范围开始聚乙烯醇缩丁醛胶膜降价，但应该注意的是，降价是在去年大幅上涨的情况下进行的，虽然其影响主要体现在下半年，但全年来看由于产品结构的变化，公司业绩即使有所下降也是很轻微的，不会造成大幅的波动。因此，我们对纸业公司未来利润的增长不可估计过高，可以肯定地说，公司的利润增长并不会随着产量规模的扩大呈直线型的增长。