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华泰证券预计冀东水泥未来盈利逐步改善-【新闻】

发布时间:2021-05-24 07:58:01 阅读: 来源:粉碎机厂家

华泰证券:预计冀东水泥未来盈利逐步改善

冀东水泥首季度大幅亏损。公司一季度营收19.15亿元,同比下滑13.5%,亏损2.37亿元,随着二季度气候的好转,各地铁路项目纷纷复工,预计公司出货量将逐步恢复至正常水平。

冀东水泥首季度大幅亏损。公司一季度营收19.15亿元,同比下滑13.5%,亏损2.37亿元,经营活动产生的现金流量净额-7.7亿,EPS-0.176元。

北方地区一季度由于气候原因,水泥企业亏损为正常现象,但今年行业景气全面下降,公司出货量低于去年同期,价格下降,成本上升,致使毛利率下滑至19.5%。

公司存货较年初增长32%,概因同期销量减少和应对旺季储备;公司应收账款增长36%,应对重点工程客户采用月结方式进行结算,并给予优质信用客户一定的周转量;各项费用因在建项目投产而有所增长。

华北地区今年3月份以来景气有所好转,提价后由于集体停窑使近期水泥价格保持稳定。随着二季度气候的好转,各地铁路项目纷纷复工,预计公司出货量将逐步恢复至正常水平。

陕西地区景气已经从底部反弹,去年主导企业的市场整合初见成效,水泥价格较年初提升约50元/吨,尽管离实际盈利恢复尚有距离,但总体好于去年,当无大碍。

维持公司的盈利预测。预计公司2012/13/14年实现营业收入179.55/198.99/219.98亿元,同增14.2%/10.8%/10.6%,归属母公司净利润16.82/20.38/24.28亿元,同增10.3%/21.2%/19.1%,对应每股收益1.25/1.51/1.80元,近期板块估值中枢抬升,提高目标价至20元,对应2012年16xPE,维持“推荐”评级。

(本文仅代表作者个人观点,与中国水泥网无关,转载请注明出处。)

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