【资讯】东北大豆产区现货市场分析2005年1月31日大戟

东北大豆产区现货市场分析 2005年1月31日

进入2005年以后，国内外大豆期现货市场均呈现低迷态势，大豆价格受到了2004年全球大豆丰收、市场预期今年一季度上市的南美大豆仍将增产的双重压力，并使得大豆现货价格长期处于低价区。但是，豆农惜售、亚洲大豆锈菌病将提高大豆种植成本、南美大豆生长的关键时期有可能出现局部干旱和美国大豆现货基差坚挺等多种因素，又使得大豆价格难以继续破位下跌。后期大豆市场这种进退两难的僵局何时打破，未来价格变化方向又会如何呢?　　1月中旬，美国农业部公布的月度供需报告已经使国际大豆市场上的形势明朗化，全世界的大豆丰收决定了基本面方面的长期利空压力的确存在，但大豆市场上短期的利多题材也很明显。近期，投资者关心的焦点集中在南美大豆产区的干旱问题和大豆亚洲锈病问题这两个方面。笔者认为，大豆市场上的短期利多题材并不能左右长期的基本面方面的利空影响，大豆市场的低迷状态依然难以改变。相对于黄大豆1号而言，当前期价的振荡格局如果打破，主要因素仍将是来自于国内现货市场方面的变化。以下是笔者对近阶段国内大豆现货市场的变化和后期可能出现的情况所进行的分析。　　东北大豆主产区现货市场运行平稳　　2004年12月下旬，黑龙江省各地大豆现货收购量同前期相比出现了一定程度的增加，农民开始接受逐渐趋于平缓的市场收购价格，一些地区农民主动卖豆的积极性比前期有所增加。其中商品豆主产区绥化、海伦地区大豆价格下跌较为明显，而这两个地区在往年是黑龙江省大豆收购市场上的高价区，但在12月下旬当地的收购价格已经略低于其它地区。总体来看，12月下旬，农民手中所存大豆仍然很多，油厂压榨利润保本或微利，加上年底资金紧张，其收购量很小。　　进入2005年1月份以后，随着美盘大豆价格大幅下跌，国内豆粕价格，尤其是南方的豆粕价格跟着下跌，国内油厂压榨利润继续减少或者保本，这使得东北地区压榨企业继续大量收购国产大豆的动力减弱，大部分企业普遍存在对后期大豆价格走向看跌的心态，企业收购的方式多为现用现收，库存量较小。目前，黑龙江省各油脂企业生产经营的目的是维持大豆收获季节性的市场份额，并保持一定的产品市场占有率。现阶段益海粮油基本上已处于停收状态，九三油脂在部分地区也暂时停止收购大豆，主要原因是这些企业前期已收购储存了一定数量的大豆，并能够维持一定时间的生产需要，而继续上调库存并承受后期可能出现的市场风险是这些企业不愿采取的行为。总体来看，进入1月中旬以后，黑龙江省大豆价格趋于稳定，农户及家庭农场中等大豆直接销售价格为2400元/吨，和前期相比变化不大；大部分地区农户及家庭农场惜售心理较前期有所减弱；各地油脂企业收购意愿仍普遍较低；通过对黑龙江省大豆现货商、农场、农户、油脂企业的初步调查来看，预计黑龙江省大豆已销售45％－50％，按照往年农民的销售惯例，春节前的销售高峰已经临近结束，预计下一个销售高锋将出现在春播前。　　大豆下游产品豆粕等市场表现低迷　　春节前，大量畜禽将面临集中上市、供应节日市场；现阶段国内生猪存栏量虽然较大，但由于大部分养殖企业和散养户对后续补栏的利润以及相关疫病的防治比较担心，提前出栏已在部分地区出现。在这种情况下，部分大型饲料企业不断压缩豆粕库存量，并将原来3个月的安全库存量降至1个月；部分中小饲料厂由于饲料销量下降，原有的库存周转期相应延长。另外，大部分中小饲料企业仍倾向于即买即用。总体来看，春节前油厂期盼的饲料企业采购小高峰可能不会出现。　　与此同时，1月下旬国内市场豆油价格纷纷滑落，尤其是东北地区豆油价格跌幅最为显著。例如：哈尔滨地区4级豆油价格1月中旬为5900元/吨，1月下旬已大幅回落到了5720元/吨；大连地区4级豆油价格也从5960元/吨下调到了5860元/吨。从市场情况看，需求不旺是导致豆油价格下跌的主要原因。　　目前，东北地区豆粕价格小幅走低。其中哈尔滨地区豆粕报价为2180－2200元/吨；大连地区豆粕报价为2260元/吨左右；山东豆粕报价为2320－2350元/吨；江苏大部分地区豆粕报价为2340元/吨左右；广东豆粕报价目前最高为2410元/吨左右。这些地区的报价较1月上旬下调了50－60元／吨。　　综合各方面因素来看，大豆下游产品仍处于低迷状态。而在春节过后，一方面是进口豆油到货量比较大，成本低，另一方面是棕榈油价格还会持续下跌。这些均会带动国内豆油价格继续下行，豆粕价格也将继续向下，但大幅下跌的可能性比较小，原因是目前国内的豆粕供需基本上是平衡的，大多数油厂的大豆库存并不是很大，所以，当豆粕价格下跌时，油厂可能会减少压榨量，从而减少豆粕的供应量。　　另外，剩余在东北豆农手中的大豆，将成为打破目前大豆市场僵局的关键。农民最需要兑现的时间是大豆春播前，虽然国家减免农业税和给予相应补贴的优惠条件使农民得到了实惠，但购买种子、化肥，支付土地承包费用等相关费用都发生在这一时期，农民如果不在这个时期兑现，将直接影响一个年度的收入，所以这个时期将会出现农民销售大豆高峰，甚至会出现不惜低价销售的现象。同时，这一时期正是南美大豆大量上市的时间，国际市场大豆供应充裕，大豆现货价格将出现相对下跌走势。　　笔者认为，2005年春节前后，国内大豆现货市场仍较为低迷，进入2005年3月份以后，随着农民销售大豆高峰的到来和南美大豆的大量上市，大豆市场价格将被明显压制，其进一步下跌的可能性很大。

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