【资讯】星石投资杨玲稳增长需进一步加码长牛慢牛格局已定

星石投资杨玲：稳增长需进一步加码 长牛慢牛格局已定

“PPI降幅扩大，稳增长需进一步加码。”星石投资总经理、首席策略师杨玲对此表示，长牛慢牛格局已定，下阶段有业绩支撑、估值相对便宜的消费股有望成为新的市场热点。

7月份CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.3%，高于预期；PPI同比下降5.4%，大幅低于预期，跌幅创下历史峰值，环比下降0.7%，较上月继续扩大。　　“PPI降幅扩大，稳增长需进一步加码。”星石投资总经理、首席策略师杨玲对此表示，长牛慢牛格局已定，下阶段有业绩支撑、估值相对便宜的消费股有望成为新的市场热点。　　杨玲认为，CPI好于预期，大消费景气度持续上升。7月份CPI同比上涨1.6%，略高于预期，创年内峰值，主要因猪肉、鲜菜价格大幅上涨；环比增长0.3%，主要由食品项贡献。鲜果价格续跌5.9%，非食品项中娱乐教育文化用品及服务环比上涨0.8%，衣着价格下降0.5%，其它分项环比变化不大。表明整个大消费行业的景气度持续上升，这也与消费在GDP所占比重逐渐提升相吻合。　　7月份PPI同比下降5.4%，大幅低于预期，跌幅创下历史峰值；环比下降0.7%，较上月继续扩大。对于PPI降幅的扩大，杨玲分析认为，PPI表现不佳主要影响因素有固定资产投资增速放缓，叠加油价低迷、上游采掘业和原材料产能过剩严重等，说明国内投资端动力不足，导致经济下行压力日益加大，预计未来财政政策会有实质性的发力。　　杨玲还表示，PPI连续40多个月负增长说明出上游行业依旧面临严重的通缩压力，上游行业通缩还会持续向下游传导，很大程度上对冲猪肉价格上涨；同时央行于7月28也日表示，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度。因此，猪肉价格不改货币政策方向，未来货币政策仍会持续宽松。　　对于A股市场后期走势，杨玲认为，尽管最近一段时间A股刚刚遭遇了一次剧烈的中期调整，但在政府强力救市之下，调整已经宣告结束；同时由于PPI数据尚处低位，表现不佳，稳增长政策将进一步加码，货币政策将持续宽松，今年4季度经济有望迎来温和复苏，因此判断A股将重归牛途，但会摆脱前期有杠杆市导致的快牛疯牛的节奏，而步入长牛慢牛格局。在结构上，由于大消费景气度持续上升，下阶段有业绩支撑、估值相对便宜的消费股有望成为新的市场热点。

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